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2025年4月10日，美国证券交易委员会（SEC）财务部发布了新的员工指导意见，阐明了联邦证券法如何适用于Crypto相关证券的注册和发行。该文件概述了公司在申报文件中应如何呈现其业务运营、通证设计、治理结构、技术规格和财务报告等内容。
虽然该声明没有推出新的法规，但它明确了SEC对Crypto相关企业在申报过程中应遵循的预期，体现了在新领导层下，SEC对Crypto监管采取更加开放的态度。该文件为Crypto企业提供了有关如何准备申报文件的参考，尤其是对于那些通过基于区块链的产品筹集资金并计划在公开市场运营的公司。
SEC指导意见的核心内容包括：
- 注册文件要求：公司需明确描述其收入策略、项目进展、通证设计及相关技术框架等信息。对于那些仍在开发中的项目，要求概述关键里程碑、资金来源和预期时间表等。
- 技术和运营描述：对于通证如何在业务中发挥作用，必须以通俗易懂的语言进行阐述。例如，通证是否支持交易、治理或服务访问等功能。如果通证依赖于第三方区块链或其他外部网络，则需要清晰描述这些依赖关系。
- 风险披露：SEC要求披露投资风险，包括通证波动性、流动性限制、法律分类及安全漏洞。特别是对于依赖智能合约控制通证行为的公司，必须提交相应的代码，并在更新时反映变化。
- 公司治理和关键人员：公司需要披露领导层和关键人员的信息，尤其是那些可能在决策中发挥核心作用的个人或实体。同时，关于信托或交易所交易产品的披露要求也包括发起人及其管理层的相关信息。
- 财务披露要求：财务报告应遵循既定的会计准则，并建议咨询首席会计师办公室，特别是面临新型报告情况的公司。
尽管该指导意见不具备法律约束力，但它为Crypto相关实体在进行注册过程中提供了明确的参考，显示出SEC对这一新兴市场日益重视。随着越来越多的公司寻求通过区块链技术在公开市场筹集资金，该指南为它们提供了一个更清晰的合规路径。